DCF估值指南如何找到股票市场低价
在股票中 钱有两种方法:买东西的价值不到,或者卖东西的价值不到.其他一切,图表,指标,信号,只是时间.
黄金标准是折扣现金流 (DCF)这就是它如何工作,为什么它很重要,以及如何将DCF分析与时间信号结合起来,以获得最大效果.
什么是DCF?
现在,我们需要一个答案."今天的美元是公司的未来现金价值?"
逻辑很简单:
- 估计公司将在未来5 10年内每年产生多少现金
- "折扣"未来现金流回到今天 因为明年100美元的价值今天低于100美元 (通胀,机会成本,风险)
- 公司的现金流量其他类型
- Compare intrinsic value to the current market price. If intrinsic >市场 →低估了.如果本质性< market → 过度估值.
三个关键输入 (以及它们为什么重要)
1. 自由现金流预测
没有收益,没有收入.其他类型公司在所有支出,税收和资本投资之后所产生的实际现金.这是估值的生命脉.公司可以报告不断增长的利 ,同时燃烧现金 (侵略性会计).现金不会撒谎.
2.折现率
这就是所有金融领域最受争论的输入.可能在其他地方,您的风险同样. 通常是8 12%的稳定公司,较高的风险公司.
为什么折现率如此重要: At a 10% discount rate, $100 in 5 years is worth $62 today. At a 15% discount rate, that same $100 is worth only $50. Small changes in the discount rate produce large changes in intrinsic value. This is why interest rate policy drives markets — when rates rise, discount rates rise, and all future cash flows become less valuable.
3. 终值
一家公司的大部分价值来自明确预测期以外的现金流 "终值. "这被计算为永久性 (公司永远产生现金) 或退出倍数 (某人会为购买业务付出什么). 终值通常代表60 80%的总DCF值 所以正确 (或至少保守) 是关键的.
电脑系统:
价值投资之父Benjamin Graham引入了其他类型只有当市场价格显著低于您估计的内在价值时才会购买.
安全边际指公规则:
• 30%+ discount to DCF value = strong buy signal
• 15–30% discount = interesting, warrants further research
• 0–15% discount = fairly valued, wait for a better price
• Premium to DCF value = overvalued, avoid or sell
• 30%+ discount to DCF value = strong buy signal
• 15–30% discount = interesting, warrants further research
• 0–15% discount = fairly valued, wait for a better price
• Premium to DCF value = overvalued, avoid or sell
DCF + 时间 = 完整图片
警方告诉你什么是什么买不到的东西.什么时候一股股票可能有30%的低估,但在恢复之前仍会下跌20%.
这就是为什么GemStox将DCF估值 (长期信号) 与时机模型 (短期信号) 结合起来:
- 美国联邦调查局说:"这个股票价值150美元,它在100美元交易.
- 时间模型说:"近期移动的可能性更高为72%. 进入窗口现在.
- 结果:基本上低估的股票,短期概率是 最高的确信度设置可能.
质量与价格一样重要
廉价股票可以永远保持廉价,如果业务恶化. 单独的DCF不能捕获业务质量. 这就是为什么GemStox也运行质量组合成绩测量ROIC,FCF转换,利 质量和资产负债表强度.