định giá DCF hướng dẫn Làm thế nào để tìm thấy cổ phiếu giá dưới thị trường

Có hai cách để kiếm tiền bằng cổ phiếu:mua một thứ ít hơn giá trị, hoặc bán một thứ nhiều hơn giá trị.Tất cả những thứ khác - biểu đồ, chỉ số, tín hiệu - chỉ là thời gian.

Và tiêu chuẩn vàng của định giá làGiao dịch tiền mặt (DCF) giảm giáĐây là cách nó hoạt động, tại sao nó quan trọng, và cách kết hợp phân tích DCF với tín hiệu thời gian để có hiệu quả tối đa.

DCF là gì?

DCF trả lời một câu hỏi:"Tương lai công ty này có giá trị tiền mặt bằng đô la ngày nay là bao nhiêu?"

Lý luận rất đơn giản:

1. Đếm số tiền mặt mà công ty sẽ tạo ra mỗi năm trong 5 10 năm tới
2. "Giảm giá" những dòng tiền trong tương lai trở lại ngày hôm nay bởi vì $ 100 năm tới có giá trị dưới $ 100 ngày nay (tăng lạm phát, chi phí cơ hội, rủi ro)
3. Thêm tất cả các dòng tiền giảm giá = doanh nghiệpgiá trị nội tại
4. Compare intrinsic value to the current market price. If intrinsic >thị trường →bị đánh giá thấp.Nếu nội tại< market → đánh giá quá cao.

Ba thông tin chính (và lý do tại sao chúng quan trọng)

1. dòng tiền tự do Dự án

Không có thu nhập, không có thu nhập.dòng tiền tự dotiền mặt thực tế mà doanh nghiệp tạo ra sau tất cả các chi phí, thuế và đầu tư vốn. Đây là nguồn gốc của định giá. Một công ty có thể báo cáo lợi nhuận tăng trưởng trong khi đốt cháy tiền mặt (biện toán hung hăng).

2. tỷ lệ chiết khấu

Đây là phần đầu tư được tranh luận nhiều nhất trong tất cả các tài chính.có thểkiếm tiền ở nơi khác với rủi ro tương tự chi phí cơ hội của bạn. Thông thường 8 12% cho các công ty ổn định, cao hơn cho những công ty có rủi ro hơn.

3. giá trị cuối cùng

Hầu hết giá trị của một công ty đến từ dòng tiền vượt ra ngoài thời gian dự báo rõ ràng "giá trị cuối cùng. " Điều này được tính hoặc là một vĩnh viễn (công ty tạo ra tiền mặt mãi mãi) hoặc một số thoát (bạn sẽ trả tiền để mua doanh nghiệp). giá trị cuối cùng thường đại diện cho60 80% tổng giá trị DCFvì vậy việc làm điều này đúng (hoặc ít nhất là bảo thủ) là rất quan trọng.

biên an toàn

Benjamin Graham, người cha của đầu tư giá trị, đã giới thiệu khái niệmbiên an toàn: chỉ mua khi giá thị trường thấp hơn đáng kể so với ước tính của bạn của giá trị nội tại. Điều này bảo vệ bạn khỏi sai lầm và bạn sẽ sai đôi khi. DCF là một mô hình, không phải là một lời tiên tri.

DCF + Thời gian = Hình ảnh đầy đủ

DCF nói với anhCái gìđể mua. Nó không nói với bạnKhi nào. Một cổ phiếu có thể bị đánh giá thấp 30% và vẫn giảm thêm 20% trước khi phục hồi.

Đây là lý do tại sao GemStox kết hợp định giá DCF (sinh tín dài hạn) với các mô hình thời gian (sinh tín ngắn hạn):

• DCF nói:"Cổ phiếu này có giá 150 đô la, nó đang được giao dịch với giá 100 đô la. Giá trị là ở đó".
• Các mô hình thời gian nói:"Sự xác suất của một chuyển động trong ngắn hạn cao hơn là 72%.
• Kết quả:Một cổ phiếu bị đánh giá thấp cơ bản với xác suất ngắn hạn thuận lợi thiết lập độ tin cậy cao nhất có thể.

Chất lượng cũng quan trọng như giá cả

Một cổ phiếu rẻ có thể giữ giá rẻ mãi mãi nếu kinh doanh đang suy giảm. DCF một mình không nắm bắt chất lượng kinh doanh. Đó là lý do tại sao GemStox cũng chạyĐiểm điểm chất lượngđo ROIC, chuyển đổi FCF, chất lượng lợi nhuận, và sức mạnh bảng cân đối. Một cổ phiếu bị đánh giá thấp và chất lượng cao và cho thấy thời gian thuận lợi: đó là trifecta.