valorisation DCF Guide Comment trouver les actions les sous-prices du marché

Il y a deux façons de gagner de l'argent en actions:acheter quelque chose pour moins qu'il ne vaut, ou vendre quelque chose pour plus qu'il ne vaut.Tout le reste graphiques, indicateurs, signaux est juste le timing.

Et l'étalon d'or de l'évaluation est leFlux de trésorerie réduit (DCF)Voici comment cela fonctionne, pourquoi il est important, et comment combiner l'analyse de DCF avec des signaux de timing pour un effet maximal.

C'est quoi le DCF ?

DCF répond à une question:" Quelle est la future valeur en espèces de cette entreprise en dollars d'aujourd'hui ? "

La logique est simple:

1. Estimer la quantité de trésorerie que l'entreprise générera chaque année pour les 5 à 10 prochaines années
2. "Discount" ces flux de trésorerie futurs vers aujourd'hui parce que 100 $ l'année prochaine vaut moins de 100 $ aujourd'hui (inflation, coût d'opportunité, risque)
3. Résumer tous les flux de trésorerie réduits = les flux de trésorerie de la sociétévaleur intrinsèque
4. Compare intrinsic value to the current market price. If intrinsic >le marché →sous-estimé.Si elles sont intrinsèques< market → surévalué.

Les trois éléments clés (et pourquoi ils sont importants)

1. flux de trésorerie disponible Projections

Pas de revenus.flux de trésorerie disponiblel'argent réel que l'entreprise génère après toutes les dépenses, impôts et investissements en capital. C'est le sang vital de l'évaluation. Une entreprise peut signaler des bénéfices croissants tout en brûlant de l'argent liquide (comptabilité agressive).

Le taux d'actualisation

Le taux d'actualisation représente le rendement que vouspourraitLe coût des opportunités est généralement de 8 à 12% pour les entreprises stables, plus élevé pour les entreprises plus risquées.

3. valeur terminale

La plupart de la valeur d'une entreprise provient des flux de trésorerie au-delà de la période de prévision explicite le "valeur terminale. " Cela est calculé soit comme une perpétuité (l'entreprise génère du trésorerie pour toujours) ou un multiple de sortie (ce que quelqu'un paierait pour acheter l'entreprise). valeur terminale représente souvent60 80% de la valeur totale du DCFdonc obtenir cela correctement (ou au moins conservateur) est essentiel.

Le marge de sécurité

Benjamin Graham, le père de l'investissement de valeur, a introduit le concept demarge de sécuritéLe DCF est un modèle et non une prophétie.

DCF + Timing = L'image complète

Le DCF vous le ditQu'est-ce quiÇa ne vous dit rien.lorsque. Une action peut être sous-évaluée de 30% et encore baisser de 20% avant de se remettre.

C'est pourquoi GemStox combine valorisation DCF (signal à long terme) avec des modèles de timing (signal à court terme):

• Le DCF dit:"Cette action vaut 150 dollars, elle est en négociation à 100 dollars.
• Les modèles de timing disent:"La probabilité d'un déménagement à court terme est supérieure à 72%. La fenêtre d'entrée est maintenant".
• Résultat:Un stock fondamentalement sous-évalué avec une probabilité favorable à court terme la configuration de conviction la plus élevée possible.

La qualité est aussi importante que le prix

Une action bon marché peut rester bon marché pour toujours si l'entreprise se détériore. DCF seul ne capture pas la qualité de l'entreprise.Scores de composition de la qualitémesurant le ROIC, la conversion du FCF, la qualité des bénéfices et la force du bilan.