Guía valoración DCF Cómo encontrar las acciones los precios inferiores al mercado

Hay dos maneras de ganar dinero en acciones:Comprar algo por menos de lo que vale, o vender algo por más de lo que vale.Todo lo demás gráficos, indicadores, señales es sólo el tiempo.

Y el patrón de oro de la valoración es elFlujo de efectivo con descuento (DCF)Esto es cómo funciona, por qué es importante, y cómo combinar el análisis de DCF con señales de tiempo para obtener el máximo efecto.

¿Qué es DCF?

DCF responde a una pregunta:"¿Cuál es el futuro valor de este negocio en dólares de hoy?"

La lógica es simple:

1. Estimar cuánto efectivo generará la empresa cada año durante los próximos 5 10 años
2. "Discount" esos flujos de efectivo futuros de vuelta a hoy porque $100 el próximo año vale menos de $100 hoy (inflación, costo de oportunidad, riesgo)
3. Sumar todos los flujos de efectivo con descuento =valor intrínseco
4. Compare valor intrínseco to the current market price. If intrinsic >mercado →- ¿Qué es eso?Si es intrínseco< market → sobrevalorados.

Las tres entradas clave (y por qué son importantes)

1. flujo de caja libre Proyecciones

No ganancias, no ingresos.flujo de caja libreel efectivo real que el negocio genera después de todos los gastos, impuestos e inversiones de capital. Esta es la sangre vital de la valoración. Una empresa puede reportar ganancias crecientes mientras quema efectivo (contabilidad agresiva).

2. El tasa de descuento

El tasa de descuento representa el rendimiento que usted obtiene en el futuro.podríaEn el caso de las empresas estables, por lo general, el 812%, mientras que en las más arriesgadas, es más alto.

3. valor terminal

La mayor parte del valor de una empresa proviene de los flujos de efectivo más allá del período de pronóstico explícito el "valor terminal. " Esto se calcula ya sea como una perpetuación (la empresa genera efectivo para siempre) o un múltiplo de salida (lo que alguien pagaría para comprar el negocio). valor terminal a menudo representa60 80% del valor total del DCFasí que conseguir esto bien (o al menos conservador) es fundamental.

El margen de seguridad

Benjamin Graham, el padre de la inversión de valor, introdujo el concepto demargen de seguridadEl DCF es un modelo, no una profecía.

DCF + tiempo = la imagen completa

El DCF le dice¿ Qué es eso ?No te dice que lo hagas.CuandoUna acción puede estar subvalorada un 30% y caer otro 20% antes de recuperarse.

Es por eso que GemStox combina valoración DCF (signal a largo plazo) con modelos de tiempo (signal a corto plazo):

• DCF dice:"Esta acción tiene un valor de 150 dólares, está negociando a 100 dólares.
• Los modelos de tiempo dicen:"La probabilidad de un movimiento a corto plazo mayor es del 72%. La ventana de entrada es ahora".
• Resultado:Una acción fundamentalmente subvalorada con probabilidad favorable a corto plazo la configuración de convicción más alta posible.

La calidad importa tanto como el precio

Una acción barata puede permanecer barata para siempre si el negocio se está deteriorando DCF por sí solo no capta la calidad del negocio.puntuaciones de composición de calidadmedir el ROIC, la conversión de FCF, la calidad de las ganancias y la fuerza del balance. Una acción que está subvalorada Y de alta calidad Y muestra un momento favorable: esa es la trifecta.